A股“股王(wáng)”之争进(jìn)入白(bái)热化(huà)阶段，中(zhōng)国移动股价周(zhōu)中创(chuàng)历史新高，一度从独占A股市值榜首近3年(nián)的茅台手中(zhōng)抢下“A股之王”的光环(huán)，引(yǐn)发市场热(rè)议。截至周五(wǔ)收(shōu)盘，茅台最终(zhōng)以微(wēi)弱优势(shì)反(fǎn)超，但地位已岌(jí)岌可危。值得注意的(de)是(shì)，因中国(guó)移动在A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股(gǔ)本计(jì)算则不过是一场计算上的乌龙(lóng)，但若均按照A股(gǔ)股价等数据(jù)计算(suàn)，则其总市值(zhí)一度达2.19万(wàn)亿元，超越茅台(tái)成为“市值(zhí)王”。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，在数(shù)字经(jīng)济、信创、中特(tè)估、人工智能等一系列热(rè)点(diǎn)催化下(xià)，中国移动(dòng)今年股价累计最大(dà)涨(zhǎng)幅已近60%，自去年(nián)上市以来最近一年股价累计最大涨(zhǎng)幅接(jiē)近翻倍，而(ér)茅(máo)台股价则几乎仅在原地(dì)踏步。有市场人士(shì)认为，中国移动(dòng)和茅台这场(chǎng)股王宝座(zuò)的争夺可能揭示着A股未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示(shì)录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经(jīng)济时代带来预备新股王竹荪煮多久g>

　　A股总市值榜首之争，向(xiàng)来(lái)是市场(chǎng)关注焦点，回顾历(lì)史来看，最近十多年来股王(wáng)变迁的(de)背后似乎也反应着国内经济(jì)趋势和(hé)产业价值的变化(huà)。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度超过8万(wàn)亿人民币(bì)。不(bù)仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶全球资本市场市值(zhí)之(zhī)首，得益于(yú)当时基建(jiàn)大发展时期，中(zhōng)石(shí)油在股王的位置上稳坐了八年(nián)，直(zhí)到2015年工商银行依托当(dāng)年互联网金融牛市成为新锐股王(wáng)。再后(hòu)来，随(suí)着我国在2018年进入消费牛市，开(kāi)启了此(cǐ)后三年的(de)消费白(bái)马股大(dà)牛市，也成就了如今贵(guì)州(zhōu)茅台股王(wáng)的A股(gǔ)传奇(qí)。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾股大数(shù)据；资(zī)料来源：微信(xìn)公众(zhòng)号(hào)市值(zhí)观察4月17日文章(zhāng)《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅(máo)台仍一直稳(wěn)稳领(lǐng)跑，但在高(gāo)端(duān)白酒的(de)高(gāo)估(gū)值泡沫下，以及今年(nián)春(chūn)节后白酒行(xíng)业的终端动销几乎并未达到(dào)预期(qī)，整个白酒板块(kuài)经(jīng)历(lì)回调，公司(sī)股价也现大幅(fú)下跌。近日，中国移动的突然崛(jué)起更是开始对其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵州(zhōu)茅台市值(zhí)这一历史性事(shì)件背后，除(chú)了(le)离不开国家政策持(chí)续推进的数字经济，与最近爆火的人(rén)工智(zhì)能(néng)两大(dà)概(gài)念加持，还有(yǒu)来(lái)自于“中特估”这个新概念的(de)强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据(jù)数据显(xiǎn)示，当前美股(gǔ)市值前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技(jì)进(jìn)步已成提升生产力的(de)重要(yào)因素，二(èr)级市场对(duì)科(kē)技企业的态度(dù)能(néng)一(yī)定(dìng)程度显(xiǎn)示出科技企业的竞争(zhēng)力(lì)强度。因(yīn)此，以中国(guó)移动为代表的科技股“逼宫(gōng)”以贵州茅(máo)台为(wèi)代(dài)表的消(xiāo)费股似乎(hū)也预示着市(shì)场中的积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐渐(jiàn)向数字(zì)化深度转型的背景下，实力强劲并实现华丽转身的中国移动，已(yǐ)经逐渐成引(yǐn)领中(zhōng)国经(jīng)济潮流的主(zhǔ)力(lì)军。信达(dá)证券研报表示，公司作为国企数字经济担当(dāng)，积(jī)极(jí)布(bù)局云计算、IDC、工业互(hù)联(lián)网等创新业务，伴(bàn)随算(suàn)力网(wǎng)络(luò)的进(jìn)一步发展(zhǎn)，将拉(lā)动底层云(yún)计(jì)算业务(wù)的需求(qiú)，公司具备(bèi)较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统(tǒng)管道(dào)运营商向数字科技领(lǐng)军(jūn)企(qǐ)业加快跃迁升级，有望首先迎(yíng)来估值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况(kuàng)来(lái)看，根(gēn)据(jù)光大证券(quàn)4月(yuè)15日(rì)研报显(xiǎn)示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营(yíng)商股价涨幅均(jūn)超过20%，其中中国电信(xìn)涨幅(fú)达(dá)62.3%，中国移动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表(biǎo)的三大运(yùn)营商板块，借助“央(yāng)企低估(gū)值+数字(zì)经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打破(pò)“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，还有另一个(gè)故事(shì)引发市(shì)场(chǎng)热议。即很(hěn)长一段时间以(yǐ)来，A股市场(chǎng)一(yī)直流(liú)传着“茅台(tái)魔咒”的传(chuán)说(shuō)，即大(dà)多股价超过茅台的上市公司，在风光散(sàn)尽之后往往下场都不太(tài)好。本次中(zhōng)国(guó)移(yí)动直(zhí)接在市值上超越茅(máo)台，结果是否(fǒu)会不一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅(máo)台魔(mó)咒”的A股上市公司，有同样中字(zì)头(tóu)的中国船舶(bó)，其在2007年依托(tuō)船舶业景(jǐng)气(qì)度(dù)提升，股(gǔ)价(jià)超越茅台(tái)并一度突破300元/股，但好景不(bù)长，在(zài)2008年金融(róng)危(wēi)机爆发、船舶业跌(diē)入冰点后极速缩水至30元附近(jìn)，至今中国船(chuán)舶(bó)股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕信息(xī)、中文在(zài)线、全(quán)通教育等多家公司股价均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴(bào)雷就(jiù)是股(gǔ)价毫(háo)无原(yuán)因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部分主要是由(yóu)于行业景气度变(biàn)化以(yǐ)及股(gǔ)市景气度无法维持。而茅台凭(píng)借其产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增长的利(lì)润，最终一次次甩开(kāi)这些曾(céng)经(jīng)短(duǎn)暂(zàn)领先(xiān)者(zhě)。对(du竹荪煮多久ì)于(yú)一家企业股价能(néng)否(fǒu)持续上涨以及维持(chí)高位，市场(chǎng)普遍(biàn)观点(diǎn)还(hái)是认为(wèi)，实(shí)际需要看公司的基本面。

　　那么，一向有着“印(yìn)钞机(jī)”之(zhī)称(chēng)，营(yíng)收规模超茅(máo)台约7倍的中(zhōng)国移动(dòng)，为(wèi)什么此前市值却一直不(bù)如茅台呢？

　　对此，有分(fēn)析认(rèn)为，大致归结(jié)为两个(gè)重要原因。一方(fāng)面，茅台越卖越贵，但话费越(yuè)交越少。在市场化的作用(yòng)下，一瓶(pín竹荪煮多久g)茅台已经冲上(shàng)3000元左右的(de)高价，而中国移动虽掌握着大把(bǎ)的通信类资(zī)源(yuán)，但作(zuò)为央企需要承担(dān)“提速(sù)降费(fèi)”的责任，也就不能无(wú)拘束地涨价。另一方面即是成本方面的(de)问题(tí)，中国移动本质作(zuò)为通信(xìn)基(jī)础设(shè)施企业，需要持(chí)续不(bù)断(duàn)的建(jiàn)设投入，从2G到5G，其(qí)近(jìn)十年资(zī)本开支合计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅台就像一(yī)门“躺(tǎng)赢(yíng)”的(de)生意，基本不需要如此沉重的资本开支(zhī)，也不(bù)需要面临追赶最新技术的(de)焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务(wù)数据可以看(kàn)出(chū)，中(zhōng)国移动今年(nián)一季度的(de)营收是茅(máo)台的(de)8倍，但净(jìng)利润却差(chà)别不大，销售毛利率更(gèng)是有着一个(gè)24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期(qī)来看，一(yī)系列信号表明中国移动可能(néng)正在迎来一些变化。

　　随(suí)着5G建设高峰期的结束，中国移动此(cǐ)前表示，2022年是三(sān)年投资(zī)高峰的最后一年，2023年(nián)起资(zī)本开支不再增长，2023年计划资本开(kāi)支1832亿元(yuán)同比下降20亿(yì)元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收(shōu)则可突破1万亿(yì)元。据业内(nèi)人士测算，这意味着届时全年资本开支(zhī)占收(shōu)入比重(zhòng)将低于(yú)18%，创下2007年以(yǐ)来(lái)的新低(dī)。

　　同时(shí)，更加重要的是(shì)，随(suí)着移动互联网进入下半场，行(xíng)业重心已转向产业互(hù)联网(wǎng)和智能化(huà)，中(zhōng)国移动加(jiā)速转型下(xià)正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券(quàn)研(yán)报表示，中(zhōng)国移动(dòng)数字(zì)化转型(xíng)收入“第二曲(qū)线”不(bù)断攀(pān)升，去年公司(sī)数字(zì)化(huà)转(zhuǎn)型(xíng)收入对主营业务(wù)收入增量贡献达到79.5%，占主营(yíng)业(yè)务(wù)收入(rù)比提升至 25.6%，成为(wèi)公(gōng)司收(shōu)入(rù)增长的第一驱动力。此外(wài)，公司移动云(yún)收入(rù)规模实现新跨越，去年移(yí)动云收入达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵营。